温子健：真正谋求战略升级的产业并购 仍受政策鼓励

­　　2017中国上市公司并购年会暨第十三届新财富金牌董秘、温健第十届新财富最佳投行颁奖典礼今日在深圳举行，真正战略 证券时报社社长、谋求天龙八部私服网新财富杂志社社长温子健在年会上发表开场致辞。升级受政他表示，业并在脱虚向实的购仍背景下，并购重组正在发生分化，策鼓真正谋求战略升级的温健产业并购，仍然是真正战略政策鼓励的方向；影响资本市场生态的套利式并购、忽悠式重组，谋求天龙八部私服网则面临严格的升级受政监管。监管政策的业并收紧，既是购仍挑战也是机遇。

­　　温子健认为，策鼓从企业史来看，温健转型时代往往伴生并购浪潮，我们现在也不例外，全球都处于产业并购的活跃期。在经济转型叠加技术革命的双重压力下，传统企业出于结构调整、模式升级的需要，新经济企业出于拓展融资、战略扩张的需要，都加快了并购重组的步伐，专注细分市场的中小创公司更是外延式并购的主力。与此同时，在一带一路战略的推动下，越来越多上市公司通过跨境并购，布局全球产业链，完成了蛇吞象式的大型交易。资本前所未有的积极介入，更是提高了并购重组的效率。

­　　他说到，资本市场的功能，是配置资源。并购重组，正是通过市场化的方式，把资源配置到经济新支点的一大路径。经过这些年的并购风潮，我们看到，中国的产业结构正在向物联网、人工智能、医疗健康等方向转换，经济发展的动力正在向消费倾斜；很多上市公司在并购的加持下，有了更强的竞争力和可持续发展能力；很多央企在整合重组之后，焕发了新的活力。

­　　不过，市场化的并购风潮，尤其是追求短期题材炒作效应、套利一二级市场估值差价的并购行为，也带来了忽悠式重组、盲目追风跨界等让市场忧虑的“并”发症，并购之后商誉减值、承诺业绩不能达标等现象已经出现。针对并购中存在的违规和高风险行为，监管政策这两年不断收紧，今年并购交易的数量和金额已经递减。在脱虚向实的背景下，并购重组正在发生分化，真正谋求战略升级的产业并购，仍然是政策鼓励的方向；影响资本市场生态的套利式并购、忽悠式重组，则面临严格的监管。

­　　温子健认为，政策的调整，既是挑战也是机遇。作为产业资本代表的上市公司，能够以更加公允的估值，更为理性地选择标的。作为中介机构的投行，有机会在交易结构设计、金融资源调配上作出更多创新，帮助企业完成交易，提升价值。经历了2016年的跨越式增长之后，2017年成为了并购的消化年。但是，随着产业格局的变迁、供给侧改革和一带一路战略的有序推进，并购重组仍然会不断刷新纪录。

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