纪念A股一个消失的指数:下跌幅度99% 亏的几乎一分钱不剩
花开花落,纪念月圆月缺,股个消天下之事从来分和无常,失的剩天龙八部sf发布网盛衰不定。指数最近,下跌我发现一个十分有意义的幅度指数,在发布了将近20年以后,乎分却不再更新了。纪念想到这样有意义的股个消指数以后无法再查阅、无法再提醒投资者们应当如何投资,失的剩惋惜之余,指数就打算写一篇小文章,下跌以滋纪念。幅度
这个指数,乎分就是纪念申万活跃股指数,代码801862。该指数基期设定于1999年12月31日,天龙八部sf发布网起始点位1,000点。根据公告,自2017年1月20日收盘后,该指数不再更新。
活跃股指数编制的意义,就是假设投资者一直投资于A股市场最活跃的股票,最终看看能取得怎样的回报。其基本编制规则,是选取周换手率最高的前100家公司,计算其涨跌幅,然后每周轮换股票。也就是说,假设投资者一直买入交易最活跃的100个股票,并按周更新。
结果,这个指数在发布18年以后的2017年1月20日,报收于10.11点。是的,你没看错,从1,000点跌到10.11点、而不是1,011点,下跌幅度99%。而且,这还没考虑调仓中可能产生的冲击成本和交易费用。
所以,如果有这样一个投资者,孜孜不倦的在这18年之中,持续买入A股交易最活跃的股票,那么他可以亏的几乎一分钱不剩。这,就是申万活跃股指数给我们带来的启示。
其实,这个活跃股指数属于申万风格指数族,而风格指数包含了其它风格的指数。从其它指数来看,从1999年12月31日的1,000点至今,表现最好的是低价股指数,2017年6月9日(下同)收于9,175点,其次则是低市盈率和低市净率指数,分别收于6,671点和6,305点。而表现最差的,则恰恰是高市盈率指数、高市净率指数,分别收于1,036点和1,314点。当然,如果活跃股指数还在的话,那么它会妥妥得以10点左右,排在倒数第一。
这样的分布几乎完美的展示了价值投资的魅力,以及不按价值投资所带来的问题。从1999年12月31日到2017年6月9日,上证综合指数(3158.1773, -0.22, -0.01%)从1,366点上涨到3,158点,涨幅131%,而低市盈率和低市净率指数分别涨了567%和630%。
而且,大凡懂得价值投资的投资者一定会知道,只看低市盈率和低市净率做价值投资,那基本只能算摸到了个门,价值投资的殿堂里奥妙无数,又怎是两个估值指标所能讲得明白。
当然,同期低价股指数818%的突兀表现,让人仍然对在A股市场“炒”股票、而不是“投资”股票有所遐想。毕竟,投资只看股价,是人都知道和价值投资基本无关,可这个指数在所有风格指数里却表现最好。至于这到底是由于指数编制没有考虑一些特殊情况,比如停牌、新股持续上涨等,还是因为当前正好低价股热门,或是因为A股就是适合低价股投资,又是一件需要深入研究、见仁见智的事情了。
回到活跃股指数,仔细拆开看,追热点、找活跃的股票投资,取得的回报不光总体差,几乎每年都差。我比较了从2000年到2017年的18年中(2017年截至1月20日),这个指数每年的表现和当年上证综合指数表现的对比,结果发现,在18年中,有17年这个指数表现的比上证综合指数差,只有2010年略好,当年战胜上证综合指数区区1.6%。
那么,为什么按股票活跃度表现去投资,业绩能这么差?因为指数的编制并不包含交易点差和交易费率,所以频繁交易并不是导致指数惨淡的主要原因(虽然这会导致投资者实际交易的时候赔的更多)。想来最主要的原因,是股票大凡热门,那么多半遭人追捧、价格虚高,在此时买入,接盘吃亏的概率也就大,长期自然就亏损严重。
可惜,如此有教育意义的指数,以后却再也看不到了。投资者遏制不住自己的从众欲望、想跟风短炒的时候,也再难看到如此炒作的前车之鉴,不得不让人感到惋惜。
记得唐朝大宦官仇士良,在退休之前,教自己的党羽如何控制皇帝,曾讲出一段千古名言:“慎勿使天子读书、亲近儒生,彼见前代兴亡,必知忧惧,则吾辈疏斥矣。”也就是说,只要皇帝不看书、不见聪明的人,就不知道前代兴亡的惨痛,就不知道怕,宦官和当权小人们也就可以得志。
其实,富有四海的天子如果真要看书,又岂是仇士良所能拦得住。今天的投资者们如果真想科学的总结投资规律,在资讯越来越发达、电脑技术越来越方便的今天,又岂是一个不再更新的指数所能困扰得了。所以说,指数不再更新事小,心里不主动去更新,才是最要命的事。
(责任编辑:时尚)
-
在周一短暂休整之后,周二A股市场再现普涨行情,沪深两市股指双双小幅回升,不过市场成交量不增反减,使得行情的持续性仍然存疑。在龙头白马股的价值投资行情日益深入人心之际,成长股的结构性投资机会或 ...[详细]
-
5月22日,在巴西圣弗朗西斯科河谷的米奥罗葡萄酒集团“新大地”酒庄,工作人员检查葡萄长势。新华社记者 王天聪 摄1 2 3 4 5 6 7 8 ...[详细]
-
原标题:法国总统马克龙宣布向乌克兰提供幻影2000战斗机) ...[详细]
-
“带头大哥”操纵市场?监管很尴尬:起诉他无据可依,影响力引股价狂欢
“带头大哥”操纵市场?监管很尴尬:起诉他无据可依Keith Gill,被称为“带头大哥”,计划于6月7日在YouTube重开直播,这距离他上次直播已三年之久。此消息一出,游戏驿站GME)的股价在盘中骤 ...[详细] -
据工信部消息,《国家车联网产业体系建设指南智能网联汽车)2017年)》规定,到2020年,初步建立能够支撑驾驶辅助及低级别自动驾驶的智能网联汽车标准体系,制定30项以上智能网联汽车重点标准。 ...[详细]
-
孕期女职工因出勤不满八小时遭辞退 法院发挥裁判引领作用保障女职工权益
用人单位以顾女士多次出勤不满8小时,依据其入职时签收的员工手册规定,构成事实早退为由解除劳动合同,但顾女士处于孕期,用人单位的行为是否构成违法解除?近日,上海市杨浦区人民法院审结了这样一起劳动争议案件 ...[详细] -
当地时间6月1日,法国巴黎奥赛博物馆内,一名环保组织抗议者在著名印象派画家莫奈的一幅画作上张贴不干胶海报。该名环保组织抗议者随后遭警方逮捕。据法新社报道,该事件中被粘贴了不干胶海报的莫奈画作名为《亚嘉 ...[详细]
-
广州三元里禁电动车 商户抱怨亏损自从电瓶车禁令在村子里实施,村子的景象迅速变化,租户们快速撤离,商铺随之遭遇寒流,生意凋敝,仿佛一夜之间成了无人问津的地带。街道上,“旺铺急转”的告示随处可见,比节日的 ...[详细]
-
光明日报北京3月25日电 记者陈海波、通讯员李仪从国家航天局获悉,3月25日0时46分,鹊桥二号中继星经过约112小时奔月飞行,在距月面约440公里处开始实施近月制动,约19分钟后,顺利进入环月轨道飞 ...[详细]
-
香港海关检获一批冒牌药拘捕5人,部分假药已流入市面。 ...[详细]